NC1813,XYZ

他进一步解释，当会员邀请人数达到一定数量或新会员消费总额超过一定额度时，平台会从中选择一些优秀的会员，邀请其成为服务商；优秀服务商更是服务商中的佼佼者。服务商和优秀服务商将承担管理统筹和服务会员的职责，基于其团队人数和销售额会获得相应奖励。

首先，正如前文所说华为 P30 Pro的主摄像头拥有OIS光学防抖性能，而F1.6的超大光圈也更容易捕捉暗光中的色彩信息。其次，1/1.7英寸的RYYB超感光传感器以及独立的ISP和超感光AI图像引擎可以实现最高409600的惊人感光度。尽管我们在实际生活中很少遇到需要动用如此高感光度的场景（拍摄星空、银河），但对于鼋头渚夜樱这样的场景，确实可谓“手到擒来”。

从Wind统计的券商成交额排名来看，国海证券滑坡较为严重，从年初至今，国海证券的股+基总成交量同比下滑8名，基金成交量更是下滑12名。对此，国海证券相关人士回复记者称，今年市场行情不好，加之暂停新开户等业务一年的处罚措施对公司确实有影响。值得注意的是，中报显示，少数券商的自营业务却取得明显正增长，譬如申万宏源上半年自营业务的营业利润率同比增长27%。对此，前述研究员认为有两方面的原因：“据我所知，有些券商的自营盘上半年及时获利了结；券商的自营业务统计口径分歧较大，有些券商把持有债券的利息收益也纳入统计，由于今年债券行情不错，不少券商高仓位配置债券，部分券商持有债券占净资本的比例达200%，大型券商持有债券的总规模往往有数百亿元，相对配置权益类资产的仓位较低，债券利息甚至可以覆盖持股亏损。”

二、上市后披露的定期报告中存在虚假记载和重大遗漏（一）《2013年年度报告》《2014年半年度报告》和《2014年年度报告》中存在虚假记载2013年12月至2014年12月，欣泰电气在上市后继续通过外部借款或者伪造银行单据的方式虚构应收账款的收回，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项（大部分在下一会计期期初冲回），导致其披露的相关年度和半年度报告财务数据存在虚假记载。其中，《2013年年度报告》虚减应收账款19，940万元，虚减其他应收款6，224万元，少计提坏账准备1，240万元；虚增应付账款1，521万元；虚增货币资金20，632万元；虚增经营活动产生的现金流净额12，238万元。《2014年半年度报告》虚减应收账款9，974万元，虚减其他应收款6，994万元，少计提坏账准备272万元；虚增应付账款1，521万元；虚减其他应付款770万元；虚增货币资金14，767万元；虚减经营活动产生的现金流净额9，965万元。《2014年年度报告》虚减应收账款7，262万元，虚减其他应收款7，478万元，少计提坏账准备363万元，虚减经营活动产生的现金流净额12，944万元。

此外，前述问询函还提到，2018年6月1日，标的公司欧贝黎主办券商申万宏源证券发布公告称，控股股东欧贝黎新能源科技股份有限公司（以下简称“欧贝黎科技”）存在大额股权质押，欧贝黎科技与延边农村商业银行有限公司签订股权质押合同，用于为江西银港实业有限公司（以下简称“江西银港”）向延边农村商业银行申请2亿元贷款提供担保，担保期限3年。根据国家企业信用信息公示系统显示，熊猫金控控股股东万载县银河湾投资有限公司（以下简称“万载银河湾”）于2018 年5月28日办理了工商变更，监事由韩立新变更为赵伟平，韩立新为江西银港的法定代表人，并持有江西银港90%股权；赵伟平持股90%的万载县银河湾贸易有限公司法定代表人及执行董事为吴昌来，其与韩立新共同投资多家企业并互相担任法定代表人、监事等重要职务；江西银港与熊猫金控子公司熊猫资本管理有限公司工商登记资料存在较多相似之处等。

投资策略：城投择优配置。上周信用债收益率大幅下行，信用利差主动压缩。AAA级企业债收益率平均下行9BP、AA级企业债收益率平均下行6BP，城投债收益率平均下行7BP。下一步表现如何？建议关注以下几点：1）财政部重拳规范地方举债。财政部发布23号文，内容上仍是原有规定的重申，旨在剥离地方政府信用，但侧重点落在规范资金端，监管思路从单一规范项目端融资转为资金端、项目端两手抓，切中资本金审查、还款能力评估两大痛点，剑指投资基金、PPP、资管资金、金融中介业务等四大灰色地带，全面剥离融资平台地方政府信用。2）新疆化解地方债务风险。近期新疆发改委召开防范政府债务风险专题会议，提出对于新增项目量力而行、严格审核项目资金来源，对于17年以来的存量项目全面清理。新疆率先出手主因其2017年债务增速过快、负债率较高，后续不排除更多地方跟进，债务增速过快的地区尤应值得警惕，如天津、甘肃、山西、湖南、湖北等。3）城投择优配置。城投债分化加剧：一是再融资压力增大导致的信用风险，为了达到隐性债务降杠杆，必须破除刚兑，政府可能会容忍甚至引导部分地区暴露风险；二是市场仍是依照地方政府隐性担保逻辑对其进行估值，随着融资平台逐步剥离政府信用，隐性担保也将逐渐弱化，城投债或因定价逻辑变化而面临估值调整风险；三是置换结束后老债不确定性增大的风险。在信用分化的背景下，重点配置高等级、低债务地区，以及融资平台转型成功的城投债。