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责任编辑：杜琰 SF007来源：固收彬法【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶摘要：投资民企债对机构信用研究的要求高于投资国企、央企发债主体，在对部分潜在风险的评估上甚至超出了信用研究可以掌控的范畴，正因为此，民企债的估值波动往往更大，任何风吹草动都可能触及市场敏感的神经，给公募基金净值管理带来不小的压力。退一步说，即便民企债有比较确定性的超额收益，考虑到民企发债主体普遍存量债务规模较小，大机构参与其中的投资性价比依旧不高。

国内动力煤市场平稳运行，主产地煤炭供应结构性紧张仍存。陕西榆林市第三批拟申请复工复产的煤矿共计31处，涉及产能13170万吨/年。府谷，横山复工有限，复产产量较小，场地无存煤，价格还在稳中微涨；鄂尔多斯地区坑口煤价小幅下调10-20元/吨。电厂日耗及库存变化不大，外采积极性仍较低。受煤矿复产预期影响，港口现货报价持续走弱，贸易商报价积极性较高，成交一般。短期动力煤价格仍将震荡运行，煤矿复产情况及电厂库存变化量值得关注。

淡水河谷公司也宣布，将向每一名逝者家庭捐助10万雷亚尔（约20万人民币）作为补偿。在同一时刻的灾区，徒手挖泥寻亲仍在继续，失联中心也依然有年迈的母亲不忍离去。在布鲁马迪纽市的另一片区域，墓地的工作人员正在加紧赶工，以开辟出更多安放棺木的区域。对这些人来说，2019年1月25日还没过去。

近几日阻力位1905合约8850，9000；近几日支撑位1905合约8760，8600；【农产品】白糖早评：ICE原糖振荡整理，整体仍处于区间振荡之中。广西中间商站台报价5250元/吨，厂库报价5180-5330元/吨，集团仓库报价5120-5220元/吨。广西已有7家糖厂收榨，同比减少13家，收榨进度缓慢的原因主要是前期降雨的影响。郑糖夜盘小幅上涨，短期支撑有所增强，中期呈现宽幅振荡态势，操作上仍以观望为宜。

政策高压之下，游戏行业也在寻求新的突破口，包括申请临时的试运营权利，将公司重心转向海外发行，或是直接通过地下渠道购买、盗用版号，但也都只是缓兵之计。“任何形式的市场竞争我们都不怕，输了就认了，最怕的就是像现在这样，完全无法控制。”前述游戏公司创始人说道。

制造车间内的FC-31即将出厂而沈飞也及时抓住了这一良机，很快就推出了2.0版的FC-31“鹘鹰”，也被大家亲切地称为歼-31，目的就是希望空军能够青睐这一机型。但从中国空军的需求实际来看，因为拥有世界上最严密的包括红旗-9、红旗-22、红旗-16、S-300和S-400等导弹组成的防御体系，如今再加上歼-20、苏-35、歼-16和歼-10B/C组成的拦截与突防战力，实际上对于装备第二款第五代战机的需求已大大下降。所以，FC-31成为空军版歼-31的机会十分渺茫。